一周市場回顧

穩經濟政策頻出，周期板塊領漲

上周A股跌多漲少，僅上證綜指小幅上漲0.14%，滬深300下跌0.68%，中證500下跌1.86%，創業板下跌3.36%。

行業方面，申萬31個一級行業有11個行業收漲，地產金融建筑等行業表現較好，其中房地產（5.10%）、建筑裝飾（5.03%）、煤炭（4.46%）、銀行（4.05%）、石油石化（2.68%）漲幅居前；社會服務（-5.94%）、計算機（-5.47%）、傳媒（-5.26%）、醫藥生物（-4.88%）、美容護理（-4.64%）等跌幅居前。

海外方面，上周聯儲公布11 月會議紀要，總體偏鴿且首次警示經濟衰退，疊加海外發達經濟體PMI讀數持續處于收縮區，美國當周初申請失業金人數超過預期，引發市場認為勞動力市場降溫及通脹放緩進一步確認，美元指數、美債收益率持續下挫，上周海外主要市場收漲。

一周熱點回顧

全面降準落地，釋放資金約5000億元

11月23日，國常會通稿提及“適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充?！?，11月25日，央行宣布，決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。共計釋放長期資金約5000億元。

此次降準，一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質的有效提升和量的合理增長。

二是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。

三是此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本，后續可關注是否帶動5年期LPR下行，或也會累積在明年初發力。

“金融16條”正式發布，促進房市健康發展

11月23日，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會聯合發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》（簡稱“金融16條”），涉及保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房地產企業風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度等6方面，共計16條具體舉措。

自11月8日交易商協會發文“第二支箭”之后，房企融資支持節奏明顯加快，“金融16條”也在出臺后快速落實，其中交通銀行、農業銀行、中國銀行、工商銀行、建設銀行、郵儲銀行相繼與房企簽訂戰略合作協議，提供融資支持超萬億元。

11月23日，中國銀行間市場交易商協會發文，中債增已出具對多家民營房企發債信用增進函，合計支持近50億元的中期票據，后續將根據企業需求提供持續增信發債服務。

近期地產政策頻繁出臺，對于促進房企融資環境和融資條件的改善有重要意義，短期內對地產金融行業推動明顯，市場情緒有所提振。

一周資金追蹤

外資持續凈流入，風格偏向價值

上周市場日均成交額為8110.96億元，較前一周有明顯下降。資金方面，南向赴港資金（內資）上周小幅凈流出14.48億港元，其中滬市港股通凈流出25.04億港元，深市港股通凈買入10.24億港元。

北向資金（外資）上周整體繼續保持凈流入，其中滬股通凈流入112.19億，深股通凈流出37.71億，合計凈流入74.48億。

具體行業方面，外資凈流入的板塊包括銀行、食品飲料、公用事業、非銀金融、鋼鐵等，其中銀行凈流入29.16億，凈流出的板塊包括電力設備、醫藥生物、汽車、美容護理、機械設備等，其中電力設備凈流出25.25億。

市場估值分位數

上周A股震蕩，截至上周五，滬深300指數估值11.08倍，上市以來估值歷史分位數為18.12%，中證500指數估值23.24倍，上市以來估值歷史分位數為16.72%，均處于歷史底部區域。